A股进入半年报密集披露季，截至8月8日，已有171家上市公司正式交出2026年中期成绩单。其中156家盈利，15家亏损，盈利面高达91.2%。

这个比例看起来就像这个夏天一样暖意融融，但翻开细看，暖意并不均匀。

有人靠AI芯片赚得盆满钵满，有人仍在光伏寒冬里挣扎；创新药公司利润暴涨六倍，次高端白酒却集体失速；券商龙头集体报喜，地方油服企业则由盈转亏。 

半年报不只是数字游戏，它是行业周期、宏观政策以及资金情绪的镜子。

星空君把已披露的171份成绩单给大家梳理了出来，看看哪些行业在闷声发大财，哪些行业还在过冬。

1

整体表现如何？  

这171家上市公司整体表现如何？

盈利是主旋律，156家盈利、15家亏损，盈利占比91.2%。

这个比例高于2024年同期收官水平，2024年8月31日半年报全部披露完毕时，A股5278家公司中约78%盈利。 

当前披露量虽小，但率先披露的公司通常业绩更有底气，所以91%的盈利面带有一定的幸存者偏差。

不过纵向对比仍然有意义，2024年8月2日，173家公司披露半年报或业绩快报，162家盈利，11家亏损，盈利面93.6%。当前91.2%与2024年同期接近，说明率先交卷的公司整体质量稳定。 

但盈利不等于增长，115家已披露公司中，93家营收同比增长（占比80.9%），86家净利润同比增长（占比74.8%）。 

如果把这个增速比例套用到8月8日的171家，可以推算156家盈利公司中，约117家实现净利润同比增长，约39家盈利但利润下滑。

也就是说，有近四分之一的盈利公司，是在"吃老本"或者靠非经常性损益撑场面。

另一个观察角度是业绩快报。截至8月8日，A股共有56家公司披露2026年半年报业绩快报，其中55家盈利、1家亏损，42家净利润同比增长、14家下降。 

这与正式半年报的增速结构基本一致，进一步印证了约75%增长、25%下滑的判断。营收增长比例高于净利润增长比例，说明部分公司虽然收入还在扩张，但毛利率承压、费用上升，或者降价抢市场导致增收不增利。 

这在半导体、光伏、消费电子等竞争激烈的行业尤为明显。

从56家业绩快报样本的行业分布看，高景气行业已经开始在率先披露的公司中体现。电力、化学制品、专业工程各有3至4家，银行、证券、通用设备、消费电子、半导体、自动化设备等也各有2至3家。

这个结构与"制造业回暖、金融业稳健、科技制造业高增"的宏观判断一致。

当然，56家数量有限，不能完整代表171家的行业分布，但它至少说明愿意率先披露半年报的公司，多数集中在景气度较高或经营相对稳定的行业。

2

增长引擎：生物医药、半导体、有色、化工、券商  

从行业维度看，上半年净利润增速最亮眼的行业集中在五个方向：生物医药、半导体、有色金属、化工、券商。 

生物医药的高增长，很大程度来自创新药出海。

百济神州2026年上半年营收222.20亿元，同比增长26.8%；归母净利润32.71亿元，同比暴涨627.1%。

荣昌生物同样受益于海外授权，2026年1月将自研双抗RC148独家授权给艾伯维，收获6.5亿美元首付款，上半年预计营收58.5亿元、归母净利润47亿元，由上年同期亏损4.5亿元直接扭亏为盈。 

创新药板块从烧钱研发进入海外兑现阶段，是这一轮医药行情的核心逻辑。 

半导体则是AI算力驱动的盛宴。

寒武纪上半年归母净利润23.11亿元，同比增长123%；盛美上海归母净利润9.89亿元，同比增长42%；中巨芯归母净利润1405.77万元，同比增长72.75%。存储芯片龙头江波龙以超743倍的预告增速遥遥领先。 

有色金属和化工的复苏，则与全球大宗商品价格周期有关。

2026年上半年，铜、金、铝等金属价格维持高位，部分化工品价格在经历了2024年的低谷后触底反弹。

叠加国内制造业投资和新能源产业链需求，相关公司业绩弹性释放。超频三上半年营收6.34亿元，同比增长33.7%，归母净利润1732.46万元，同比增长53.2%，扣非净利润更是大增212.1%。 

券商行业是另一个集体报喜的方向。

截至7月16日，已有21家上市券商披露2026年半年度业绩预告，其中20家预增、1家预减。

中信证券预告归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%；国泰海通预告归母净利润200.03亿元至205.11亿元，同比增长27%至30%。

两家龙头半年净利润双双突破200亿元，另有5家券商预计净利润超过百亿元。

天风证券预告净利润最高涨幅接近7倍，弹性主要来自低基数；头部券商则是"大象起舞"，依靠稳定的经纪、投行和自营收入实现两位数增长。

 数据来源：ifind

把五大增长引擎放在一起看，可以发现它们的景气度几乎都指向同一个宏观主线，AI驱动的科技革命和资本市场活跃度回升。 

半导体、PCB、电子化学品是AI算力的"卖水人"；创新药出海是工程师红利和技术积累的兑现；有色化工受益于全球再通胀和制造业补库；券商直接受益于交易活跃。 

上半年A股业绩最好的公司，绝大多数站在了AI和资本市场两条主航道上。 

3

挣扎在黑暗里的光伏和白酒  

与上述行业形成鲜明对比的是，光伏、白酒次高端、部分消费、地方油服等行业仍在承受压力。 

光伏行业是典型代表。

天合光能上半年营收319.85亿元，同比增长2.99%；归母净利润亏损2.70亿元，较上年同期的-29.18亿元大幅减亏90.74%。但扣非净利润仍亏损28.90亿元。

 数据来源：ifind

8月6日，美国总统特朗普签署公告，依据《1962年贸易扩展法》第232条，对进口多晶硅及其衍生品加征15%额外关税，并设置最低进口价机制（多晶硅21美元/公斤、硅片100美元/公斤、电池片0.22美元/瓦、组件0.38美元/瓦），相关措施将于2026年12月4日正式生效。

晶科能源、福莱特等光伏龙头企业已回应将积极应对，但关税对海外利润空间的挤压显而易见。 

白酒行业则呈现"头部稳健、次高端失血"的分化格局。

除五粮液因低基数实现预增外，舍得酒业、水井坊、天佑德酒、顺鑫农业、金种子酒、皇台酒业、*ST春天等次高端及区域酒企预计出现亏损或大幅下滑。 

然而，半年报不能只看净利润增速，要同时看营收增速、毛利率、经营现金流、扣非净利润。

营收不增长但利润暴增的公司，多数靠非经常性损益；营收增长但利润下滑的公司，说明行业竞争在恶化；只有营收和利润同步增长、现金流改善的公司，才是真正穿越周期的赢家。

-END-免责声明：本文章是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的分析研究；诗与星空力求文章所载内容及观点公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本文中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，诗与星空不对因使用本文章所采取的任何行为承担任何责任。版权声明：本文章内容为诗与星空原创，未经授权不得转载。

       原文标题 : A股171家半年报交卷，91%盈利背后的行业大分流