本次增资的资金全部来源于兆易创新2020年非公开发行A股股票的募集资金，定向划入"DRAM芯片研发及产业化项目"专用账户。

5亿元中，5000万元计入注册资本，4.5亿元计入资本公积。增资完成后，珠海芯存注册资本从1.5亿元增至2亿元，仍是兆易创新100%控股的全资子公司。

这种"小股本、大公积"的安排，明面上是增厚净资产、优化资产负债率，实则暗藏后手，即为将来引入核心团队持股、战略投资者或独立融资预留了操作空间。

回溯这笔募投资金的脉络，2020年定增募资42.84亿元，原计划投向DRAM项目和补充流动资金。2024年11月调整了方案，新增"汽车电子芯片研发及产业化项目"，DRAM项目的承诺投资总额调整为28.24亿元。

单季营收11亿，净利率高达55.5%

根据兆易创新披露的公告，珠海芯存2025年全年营收8.90亿元，净利润2.21亿元。到了2026年第一季度，单季营收11.06亿元，净利润6.14亿元，单季盈利已是去年全年的2.78倍。

一家成立不到两年的芯片设计公司，Q1净利率冲到了55.5%，这个数字放在整个A股半导体板块里都相当扎眼。

不过，这里面是否有技术授权或IP转让带来的非经常性收益，目前还不能下定论。但即便剔除这部分因素，珠海芯存的营收增长和利润体量已经足够说明问题，那就是DRAM这条线，确实跑起来了。

净资产方面，截至2025年末，珠海芯存净资产为11.21亿元；到2026年3月末，猛增至22.37亿元，增量达11.16亿元，远超当期净利润。结合本次再注资5亿元，母公司兆易创新对DRAM项目的资源倾斜力度正在持续加大。

从产业背景看，全球DRAM市场在2024年触底后逐步回暖，利基型存储芯片供需关系修复，产品价格回升，为厂商盈利提供了行业性红利。

与此同时，兆易创新在消费电子、工业控制、网络通信等领域的客户拓展持续落地，出货量稳步爬坡。行业复苏叠加自身放量，双重因素推高了珠海芯存的业绩表现。

长鑫场外，国产DRAM产业链合围

将视角拉开，珠海芯存的母公司兆易创新与本土唯一量产DRAM晶圆的长鑫存储之间，已是产业内众所周知的深度绑定关系。

朱一明同时担任长鑫科技董事长，兆易创新持有长鑫科技约1.8%股份，双方曾签署了DRAM晶圆采购框架协议，关联交易额度逐年滚动披露。这种从股权到人事再到业务的交叉联结，在A股半导体公司中并不多见。

产业信息显示，长鑫存储近期正持续扩大12英寸晶圆投片量，17nm制程良率提升也取得了阶段性进展。与此同时，外部设备管制压力从未消退。兆易创新此次5亿元增资中，相当一部分被市场解读为用于向上游锁定产能排期。

从更大的竞争格局看，当前全球DRAM市场正经历明显的结构性撕裂。

三星、SK海力士把所有先进产能都压在了HBM和DDR5上，传统DDR3、DDR4市场出现供给收缩。

这块市场集中在消费电子、物联网、工业控制和入门级汽车电子领域，价格敏感但规模巨大。

兆易创新正是盯上了这个缝隙，借助本土成熟制程产能，聚焦利基型DRAM，走了一条和国内主攻大宗标准品的厂商完全不同的差异化路线。在国际大厂"弃卒保车"的空窗期里，国产厂商正在快速填空。

周期终究会来，窗口不会永远敞开

行业的挑战同样摆在那里。存储芯片的强周期属性决定了今天的繁荣可能是明天的库存积压，本轮复苏能持续多久，没有人能给出确切答案。

在高端产品和先进制程上，国内厂商和国际头部企业之间的技术差距仍然是硬约束，DDR5及高容量版本的迭代节奏、车规级市场的认证进度，直接决定了国产厂商的天花板在哪里。随着越来越多国内企业涌入存储赛道，细分领域的竞争也在肉眼可见地加剧。

回头看这5亿元增资，可以说是给一匹已经跑起来的马添一把草料。真正重要的问题从来不是"有没有钱"，而是钱花下去之后，能不能在周期反转之前攒出足够厚的家底。