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晶圆制造的核心装备供应商泛林，在 6 月季度刷新了营收、营业利润率和每股收益纪录。

把增长全部概括为“AI 红利”仍然太宽，财报里更具体的变化来自存储设备、客户支持业务和地区收入结构。

同时，中国收入占比从 2025 年同期的 35% 降至 26%。一边是全球收入继续走高，一边是中国占比回落，这才是这份财报需要同时观察的两条线。

◎ 泛林集团截至 2026 年 6 月 28 日的季度营收为 67.22 亿美元，环比增长 15.1%，同比增长 30.0%。GAAP 毛利率 51.7%，营业利益率 37.4%，净利 22.77 亿美元，稀释每股收益 1.81 美元。

◎ 公司同时给出 9 月季度 81 亿美元、上下浮动 4 亿美元的营收指引，中值环比增长超过 20%。对应的毛利率指引为 52.0%、上下浮动 1 个百分点，营业利益率为 39.5%、上下浮动 1 个百分点。

如果中值兑现，泛林不仅要扩大交付，还要维持较高的产品组合与运营效率。这是管理层当前估计，不是已经锁定的收入。

收入结构有两个变化。

◎ 第一，系统收入 42.50 亿美元，环比增长 13.9%；客户支持及其他收入 24.72 亿，环比增长 17.1%，占总营收 36.8%，包括服务、备件、升级和 Reliant 非领先设备。

存量装机规模扩大后，这部分收入能降低单纯依赖新设备销售的波动。

◎ 第二，系统收入结构向存储倾斜。存储合计占系统收入 46%，上一季度为 39%；其中 NAND 占比从 12%升至 23%，DRAM 从 27%降至 23%，代工从 54%降至 44%。

结合系统收入增长粗略计算，NAND 相关系统收入可能达到上一季度的两倍左右，但这是根据占比推算的结果，不是公司单独披露的 NAND 收入。

地区分布提供了另一层信息。

本季中国大陆占 26%，上一季度为 34%，2025 年同期为 35%，同比下降 9 个百分点、环比下降 8 个百分点。

出口限制、本土客户投资节奏、跨国公司在中国的扩产以及其他地区收入增长，都可能改变占比。

泛林披露了结果，没有在财报里量化每项因素的贡献，因此占比下降不能直接等同于国产设备替代率。

泛林与应用材料、ASML 和东京电子并非简单同类竞争。

应用材料的平台覆盖更广，ASML 的核心是光刻，泛林的优势集中在刻蚀、沉积以及存量设备服务。

不同公司收入确认节奏、币种和业务边界不一，单季营收排名提供的解释有限；更重要的是，GAA、HBM、先进封装和高层数 NAND 会增加多少泛林能够参与的工艺步骤。

中国收入变化至少受到两类力量影响。

◎ 第一类是美国出口限制，泛林此前提示新规则可能减少其 2026 年对华销售。

◎ 第二类是中国设备厂扩张，中微公司和北方华创的收入仍在增长。

不过，两类因素各自贡献多少，公开财报没有拆分；中资设备厂收入增长也不能证明泛林减少的订单全部转移给本土厂商。

现阶段可以确认的是，泛林对中国本土客户的收入承压，而中国晶圆厂设备需求并未同步消失。

现金流和收入可见度也值得看一眼。

递延收入从上一季度的 22.2 亿美元增至 24.3 亿，另有约 4.90 亿美元设备已经发往日本、尚待客户验收。

递延收入与待验收设备能够支撑后续确认收入，但它们仍受验收时间、客户安排和会计条件影响，不能等同于未来几个季度不会波动。

管理层还提到，中国区跨国客户收入环比增长，本土客户收入收缩，这比单纯观察地区占比多提供了一层结构信息。

小结

泛林当前同时面对两条线：全球设备需求和服务收入上升，中国收入占比回落。前者支撑 81 亿美元的下一季指引，后者则要求公司在其他地区维持更高增长。

哪条线更持久，要看后续几个季度的地区收入和系统结构，也要继续区分中国本土客户与跨国客户的变化。

存储周期的两面性也在那里：推算出的 NAND 相关系统收入增长很快，一旦客户扩产节奏改变，设备订单也会随之波动。

       原文标题 : 泛林26年二季度营收67.2 亿美元，中国收入占比降至 26%