来源：小财米

6月18日，证监会发布《关于同意上海频准激光科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2026〕1433号），正式同意频准激光在科创板上市的注册申请。这家成立于2017年、总部位于上海嘉定的高端激光器企业，IPO申请于2025年12月8日获受理，2026年5月21日上会通过，5月22日提交注册，从受理到注册生效仅用了约半年时间。

此次IPO，频准激光拟募资14.1亿元，计划投向精准激光系统产业化建设项目、研发中心建设项目、武汉研发中心建设项目及补充流动资金。这家由5位“85后”“90后”博士领衔、核心研发团队源自中国科学院上海光机所的国家专精特新重点“小巨人”企业，终于站在了A股市场的门前。然而，当聚光灯打在招股书上，一组数据让理性的观察者无法平静：毛利率接近70%、三年营收复合增长率68.20%——数字很亮眼。但另一面是，超六成收入集中于量子科研领域，客户以高校和科研院所为主，市场空间极为有限；IPO前夕突击分红2000万元，却又计划将2.5亿元募资用于补充流动资金；净利率和净资产收益率双双持续下滑。一家头顶“量子科技国产化”光环的硬科技企业，高增长与高壁垒为何与结构性隐忧同时显形？这家从上海嘉定走出来的精准激光“小巨人”，又面临着怎样的机遇与挑战？

频准激光的业务主要面向量子计算、量子精密测量等量子科技领域，以及晶圆制造、晶圆量检测、晶圆隐切等半导体领域，发展精准激光技术路线，推出波长、线宽、噪声、功率、脉冲等精准调控的激光器产品。公司是国内少数掌握“种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”全链条精准激光技术的厂商，可实现177-5000nm全波段窄线宽、低噪声、大功率激光输出，多项核心性能指标达到国际先进水平。同时掌握光纤激光技术、半导体激光技术和固体激光技术，构建了混合互补的技术路线和研发体系。

技术底蕴是频准激光最扎实的“护城河”。2023年至2025年，公司研发投入分别为2212.45万元、4170.86万元、6099.98万元，占营收比例分别达14.98%、14.29%、14.60%，均维持在14%以上。截至2025年末，公司共有研发人员114人，占员工总数的22.09%。

从财务数据来看，频准激光过去三年交出了一份令人瞩目的成绩单。2023年至2025年，公司分别实现营收1.48亿元、2.92亿元、4.18亿元，三年复合增长率达68.20%；归母净利润分别为6046.36万元、1.16亿元、1.59亿元。毛利率持续稳定在67%-70%区间，显著高于A股同行业可比公司。进入2026年，一季度经营业绩延续上升态势，实现营收1.01亿元，同比增长55.21%；扣非归母净利润2805.78万元，同比增长50.36%。

精准激光器行业：一个高壁垒赛道的结构性升级

中国是全球最大的激光器消费市场之一。2023年中国激光器市场规模达到1210亿元，同比增长16.68%，2025年预计将达1450亿元。中商产业研究院预测，2026年中国激光器市场规模将超过1500亿元。精准激光器作为高附加值核心品类，在半导体、量子信息等高端领域的应用占比持续提高，成为拉动整体市场增长的重要力量。

从全球视角看，2024年全球精密激光技术市场规模约138.6亿美元，预计2031年将达到200.6亿美元，年复合增长率约5.5%。全球光纤激光器市场2025年估值46.3亿美元，预计2026年增至51.8亿美元，到2034年将达到130.8亿美元，年复合增长率12.3%。全球工业激光系统市场2025年约229.7亿美元，预计2033年将增长至391.7亿美元，年复合增长率6.9%。

激光器行业正呈现“中低端完全自主、中高端快速替代、高端加速突破”的分层格局。高功率激光器国产化率持续提升，10kW以上产品国产化率已接近80%。然而，在量子科技、半导体前道量检测等高端精准激光领域，市场仍主要由德国Toptica、美国Spectra-Physics、丹麦NKT等国际厂商主导。频准激光的竞争对手并非国内的杰普特或锐科激光，而是这些在全球精准激光领域称霸数十年的“老贵族”。

技术前沿的三大方向正在重塑行业格局

第一是超快激光器的产业化加速。 随着半导体晶圆、柔性全面屏、高端生物医疗介入器械的精细微纳加工需求激增，皮秒和飞秒级超快激光器将进入从实验室到产线的规模化降本周期。2024年国内超快激光器市场规模达45.3亿元，预计2025年达51.2亿元，同比增长13.02%。国产超快光源的稳定性在“十四五”末已获长足突破。

第二是半导体领域的深度渗透。 高端激光光源长期被美国Coherent、IPG、日本Oxide垄断，国内国产化替代空间巨大。频准激光将量子领域成熟技术跨领域迁移，针对性开发晶圆制造、量检测、晶圆隐切专用激光器，推出266nm/313nm/355nm紫外检测激光器、1100nm晶圆隐切纳秒激光器等核心产品，已切入中安半导体、昂坤视觉等国内半导体设备龙头供应链。

第三是激光材料体系的国产替代深化。 2026年以来，激光材料领域的体系化国产替代加速深化，硅光集成、氮化镓激光芯片、非线性光学晶体等方向纷纷迎来关键突破。激光材料的每一次进化都直接影响激光器的性能上限，上游材料与器件的底层驱动力正在成为行业竞争的新焦点。

频准激光的发展前景：机遇与挑战并存的“精准”博弈

从机遇端来看，最核心的驱动力来自三重红利的叠加。第一是量子科技的产业化加速。 量子计算正从实验室走向工程化，据YOLE报告预测，量子计算硬件与服务市场规模将从2024年的9.54亿美元激增至2035年的174亿美元，年复合增长率高达32%。频准激光作为国内量子科技领域激光器市场的头部玩家——2024年国内市场份额达16.85%，全球市场份额达9.21%——在这一赛道的先发优势不容忽视。

第二是半导体国产替代的确定性趋势。 在半导体前道量检测设备、晶圆激光隐切机等领域，高端激光光源长期被海外巨头垄断。频准激光2024年在半导体领域实现收入0.75亿元，占国内市场份额的1.98%。随着国内半导体设备国产化率的持续提升，这一占比有望进一步扩大。

第三是资本加持下的产能与技术扩张。 14.1亿元募资将投向精准激光系统产业化建设、研发中心建设等方向。项目落地后将进一步扩大公司产能规模，完善研发布局，深化在量子科技与半导体领域的技术优势。

但行业面临的挑战同样不容回避。最大的风险，来自市场空间的物理天花板。中国量子信息领域激光器市场规模仅1.01亿美元，即便频准激光保持国内第一的市场份额，绝对收入规模的增长空间也极为有限。公司需要在半导体和前沿科研领域实现更大幅度的收入扩张，才能突破这一天花板。而半导体领域的竞争格局远比量子科技领域更为激烈——国际巨头深耕多年，国内竞争对手也在加速追赶。

第二个风险，是客户结构的单一性与业绩波动性。 近九成量子科技收入来自科研用途，与国家科研经费拨付节奏高度绑定。科研经费的拨付周期、项目审批节奏、政策导向的变化，都可能对公司业绩产生直接影响。这种“政策驱动型”的收入结构，在顺风顺水时是高速增长的保障，在政策调整时则可能成为业绩滑坡的导火索。

第三个风险，是竞争格局的演变。 频准激光的竞争对手并非国内同行，而是德国Toptica、美国Spectra-Physics等全球巨头。这些企业在精准激光领域积累了数十年甚至半个世纪的技术沉淀和客户认知。频准激光虽然在某些细分产品上达到了国际先进水平，但要在整体产品线和品牌认知上实现全面超越，仍有很长的路要走。而随着国内激光产业链的成熟，更多本土企业可能涌入这一高毛利赛道，进一步加剧竞争。

6月18日的注册批文，是频准激光IPO长跑的终点，更是它作为一家公众公司的起点。从2017年上海嘉定的一间实验室出发，到2026年科创板注册批文落地，这家由5位“85后”“90后”博士创立的企业，用不到十年时间走完了从技术突破到商业化落地的跨越。它所立足的赛道，承载着量子计算、半导体制造等战略性新兴产业最基础的“光”的支撑，是高端制造从“跟跑”走向“领跑”的关键基础设施之一。

       原文标题 : 频准激光科创板IPO获注册：年入4.18亿的量子激光“小巨人”