作者 | 方乔编辑 | 汪戈伐

1月14日，A股存储芯片板块集体走强，佰维存储盘中一度涨超14%，收盘涨幅7.77%，市值突破600亿元。

前一日晚间，公司披露了A股存储行业首份2025年业绩预告，预计全年营收在100亿至120亿元之间，净利润8.5亿至10亿元，较上年增长4倍以上。第四季度单季净利润增幅更是达到12倍至14倍。

这份财报背后，是整个存储芯片行业正在经历的深刻变化。2026年开年，全球存储市场延续涨价态势，DRAM和NAND Flash价格持续攀升。根据TrendForce数据，第一季度通用型DRAM合约价环比涨幅预计在55%至60%，NAND闪存价格上涨33%至38%。

从芯片厂商到终端设备制造商，产业链各环节都在承受这轮价格波动的冲击。

佰维存储的业绩变化清晰地反映了存储行业的周期性特征，公司在业绩说明中提到，存储价格从2024年三季度开始连续下跌，2025年一季度跌至低点，导致当季产品售价大幅下降。

二季度起，价格企稳并开始回升，公司销售收入和毛利率随之改善。到了四季度，单季营收预计在34.25亿至54.25亿元，环比增幅最高超过100%。

这种转变的根源在于供需关系的重新平衡，三星、SK海力士、美光等主要厂商将产能重心转向HBM、DDR5等高端产品，传统DDR4芯片产能大幅缩减。

韩国媒体消息显示，三星和SK海力士计划在2026年一季度将服务器DRAM价格较去年四季度提高60%至70%。闪迪的动作更为激进，宣布企业级SSD NAND芯片报价3月环比上涨超100%，并要求客户全额现金预付以保证供货。

佰维存储在AI端侧领域的布局也开始显现效果，公司推进晶圆级先进封测项目，目前正在根据客户需求进行打样验证。弗若斯特沙利文数据显示，佰维存储是全球唯一具备晶圆级封装能力的独立存储解决方案提供商。

从公司此前披露的信息看，其为Meta的Ray-Ban智能眼镜供应存储芯片，2024年相关收入达1.06亿元，预计2025年面向AI眼镜产品的收入增长超500%。

不过也要看到，佰维存储的现金流状况并不轻松。2025年三季度末存货增至56.95亿元，环比增加约13亿元。这种“先备货后销售”的模式虽然是为旺季做准备，但占用了大量资金。

客户和供应商集中度偏高也是风险点，2025年上半年前五大客户收入占比达47.31%，前五大供应商采购占比高达65.6%。

就在业绩预增公告发布前一天，公司第二大股东国家集成电路基金二期披露减持计划，拟在2026年2月4日至5月3日减持不超过934.26万股，占总股本2%，按当时股价测算可套现约12.12亿元。

存储芯片涨价的影响正在向下游传导，PC厂商率先做出反应，戴尔内部通知显示将实施大规模涨价，笔记本和台式机价格可能上涨数百美元。惠普CEO表示2026年下半年压力较大，必要时会调价。华硕从1月5日起对部分产品价格进行调整。业内预计PC产品涨价幅度在20%左右。

智能手机市场压力更大，Omdia估算，2026年智能手机物料成本将上升25%。TrendForce数据显示，DRAM在智能手机制造成本中的占比已从此前的10%至15%上升至20%。

Counterpoint的数据表明，2025年内存在iPhone 17 Pro Max物料成本中占比超过10%。成本上涨之下，手机厂商要么提价，要么降低配置。Counterpoint预计2026年全球智能手机出货量将下降2.1%。

汽车电子领域情况特殊，智能汽车对存储芯片需求增长较快，但车规级芯片认证周期长，短期内更换供应商难度大，汽车厂商在价格谈判中相对被动。与此同时，存储模组厂商和渠道商则结束了两年的价格战，迎来利润修复期。

市场对涨价趋势的判断较为一致，Counterpoint Research在1月12日报告中指出，存储市场行情已超过2018年高点，供应商议价能力达到历史高位，预计2026年一季度价格上涨40%至50%，二季度继续上涨约20%。招商证券认为，AI驱动的存储周期持续性较强，供需错配推动涨价幅度超出预期。

从产品结构看，佰维存储的嵌入式存储占营收58.42%，PC存储占35.38%，先进封测和车规存储占比分别仅为2.13%和1.39%。高毛利业务规模偏小，限制了公司对冲周期风险的能力。

公司正通过技术研发应对这一问题，2025年前三季度研发费用达4.10亿元，同比增长20.98%。其自研eMMC主控芯片SP1800已量产并交付智能穿戴客户，面向手机应用的方案预计2025年量产，更高级别的UFS主控芯片SP9300正在开发中。

佰维存储在投资者关系活动中表示，存储行业未来发展趋势在于云、边、端三个方面的AI应用，要求存储具备大容量和高带宽特点。公司认为存储涨价对行业是利好，从历史经验看都会受益，目前景气度还会持续。

免责声明：本文内容仅供参考，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策

-END-

       原文标题 : 佰维存储撞上大运了