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作 者 |飞 马

2026年7月27日，上海证券交易所科创板迎来了一位“万亿级新贵”。长鑫科技集团股份有限公司当日收盘每股报49元，总市值超过3.27万亿元，位列A股总市值第一位，超越了工商银行和农业银行。

它的掌门人，17岁考入清华大学物理系，先后获得清华大学硕士和纽约州立大学石溪分校电子工程硕士学位，曾在美国从事存储器设计工作多年。从2005年带着10万美元启动资金回国创办兆易创新，到2026年将长鑫科技推向万亿市值，朱一明用了21年时间，打造出中国存储芯片产业的两张王牌。

一个人，同时执掌着中国存储芯片设计和制造两个环节里最重要的公司——这在整个中国半导体产业中都是罕见的案例。

一个工程师的“无知者无畏”

1972年，朱一明出生于江苏盐城。1989年，17岁的他考入清华大学物理系，本硕连读。彼时的他，最初的人生目标是成为一名科学家，去发现自然界未知的运行规律。

但20世纪90年代初的北京，中关村的创业氛围正浓，清华浓烈的工科氛围和参与企业项目的经历，使朱一明逐步认识到“集成电路才是信息革命的底层核心技术”。从清华硕士毕业后，他放弃了继续读博的机会，赴美国纽约州立大学石溪分校攻读电子工程硕士，随后进入硅谷。

在硅谷，朱一明先后在iPolicy Networks公司和Monolithic System Technologies公司从事存储器芯片开发工作，作为项目主管和主要设计者，完成了多种基于逻辑工艺的存储器研发。那时的全球半导体产业高速扩张，硅谷为他提供了稳定、优渥、可预期的职业生活。

但朱一明并不满足，他后来说，“创业对我来讲就是无知者无畏，如果工程师很清楚创业对整个生活带来的冲击，他可能不敢创业”。在他看来，中国已经是世界上最大的集成电路市场，“但是没有一家自己的存储器设计企业，90%以上的芯片都依赖进口”。

2005年春节过后，朱一明带着最先进的静态存储器技术回国，正式启程前，通过清华校友的牵线，多位校友共同凑齐了约92万美元的启动资金。在盈富泰克投资公司和清华科技园的帮助下，他在北京清华科技园创立了芯技佳易——兆易创新的前身。

兆易创新与NOR Flash的突围

创业初期的艰难可想而知，早期的办公室简陋，团队甚至一度凑不齐购买EDA设计软件的钱。

但朱一明做了一个极其清醒的战略选择：不追风口，不做爆品。他选择了NOR Flash赛道——容量不大、读取速度快，广泛用于功能手机、PC BIOS及各类嵌入式设备。对国际巨头来说，这是一项趋于成熟甚至进入衰退期的业务，利润空间有限，战略想象力也不大。但对初生的兆易创新而言，它足够具体，足够刚需，也足够适合作为切入口。

朱一明曾在2015年兆易创新上市前受访时表示，“不是每一个企业都适合做爆品”“做非爆品对客户的掌控力度更大，有些羊毛是看不见的”。

这个判断在2008年前后得到验证，全球半导体行业经历洗牌，三星因NOR Flash市场收缩逐步将资源转向NAND Flash，金融危机则让Spansion等厂商陷入困境。巨头退场、供给收缩，而中国庞大的市场仍需要价格稳定、供货可靠的存储芯片。兆易创新就在这段真空期里挤了进去。

2016年8月，兆易创新登陆上交所主板，到2025年年报，公司营业收入达到92.03亿元，是2016年的6倍多。2026年1月，兆易创新又在港交所主板挂牌，成为“A+H”股企业。在NOR Flash领域，兆易创新已成为全球三大供应商之一。

故事到这里，已经是一个圆满的技术男逆袭剧本，但朱一明的理想远不止于此。

长鑫科技与DRAM的“八年零薪”

2016年，就在兆易创新上市的同一年，合肥市政府拿出数百亿元资金，要打造一座自主可控的DRAM工厂。

DRAM——动态随机存取存储器，是电子设备的“短期记忆体”。手机打开App、电脑运行程序、汽车智驾系统处理摄像头画面，都需要它来临时存数据。朱一明曾用一个比喻解释它的位置：如果计算机是皇冠，CPU是皇冠上的明珠，存储器就是皇冠底座。

但DRAM也是技术门槛最高、投入最重的存储芯片领域，市场被韩国三星、SK海力士和美国美光三家巨头垄断了整整三十年，三家合计占据全球90%以上的市场份额。对中国而言，这是一个被“卡脖子”最严重的领域之一。

接，意味着要从零开始，挑战全球最顶尖的巨头，投入难以计数的资金。不接，他可以守着兆易创新，安享上市公司的成果。

朱一明选择了前者。

2017年起，朱一明开始兼任长鑫存储（长鑫科技的核心企业）的董事长。2018年7月，他做出了一个让资本市场哗然的决定：辞去兆易创新总经理职务，只保留董事长头衔，全职出任长鑫科技董事长兼CEO。

临走前，他立下一份近乎悲壮的“军令状”：“在长鑫科技盈利之前，我不领一分钱工资，不拿一分钱奖金。”

相比已经上市、现金流稳定的兆易创新，长鑫是一个动辄需要投入数百亿甚至上千亿元的重资产项目，技术失败风险和专利诉讼风险都极高。从2018年到2025年底，长鑫科技累计亏损超过366.5亿元。朱一明8年没有从这家公司拿过薪酬。

 从“从0到1”到全球第四

2019年9月，长鑫推出自主设计生产的8Gb DDR4产品，实现了中国大陆DRAM产业“从0到1”的历史性突破。同年11月拿到首笔订单。

此后数年，公司持续亏损，外界一度质疑“中国造不出DRAM”。但长鑫坚持高强度研发投入，采取“跳代研发”策略，快速完成从第一代到第四代工艺平台的量产，实现DDR5、LPDDR5/5X等产品的覆盖和迭代。

转机出现在2025年，受益于AI算力需求带动的存储行业超级周期，长鑫首次实现年度盈利，归母净利润18.75亿元。2026年一季度，这个数字变成了247.62亿元。公司预计上半年营收将达到1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元。

按产能、出货量和销售额计算，长鑫已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。根据Omdia数据，按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额已增至7.67%。

中国存储的“虚拟IDM”

兆易创新和长鑫科技看起来分工明确：前者专注存储芯片设计，是国内利基型存储芯片和MCU领域的龙头；后者专注DRAM晶圆制造，是国内规模最大的DRAM研发设计制造一体化企业。

但这两家公司之间，远不止“同一个董事长”这一层关系。

兆易创新是采用Fabless模式的半导体设计公司，没有自己的晶圆制造厂。长鑫科技采用IDM一体化模式，自有DRAM研发设计团队与12英寸晶圆制造产线。一个偏外围、一个啃主存储，两者天然互补，形成“设计+制造”的虚拟IDM闭环——这也是为什么有人把两家公司称为“兆易+长鑫”模式，对标三星、美光那样的垂直整合大厂。

这种协同关系正在加速，据兆易创新财报，两家公司的关联交易规模从2023年的7.64亿元，涨到2024年的10.18亿元，2025年再至11.82亿元；而2026年，这一数字预计将跃升至57.11亿元。

招股书显示，朱一明目前合计持有长鑫15.90亿股股份，持股比例为2.64%。某种程度上，长鑫的上市不只是朱一明个人商业版图的扩张，也被外界视为中国存储产业阶段性突围的资本化节点。

市场的狂热与冷静

2025年12月30日，长鑫科技科创板IPO获受理，2026年5月27日顺利过会，仅用时148天，7月16日开启申购。

公司发行价为8.66元/股，上市估值约5791.88亿元。计划募资295亿元，为2026年以来A股最大IPO项目，也是科创板历史上第二大IPO，仅次于中芯国际。

申购场面异常火爆，有效申购户数达到942.88万户，网上发行最终中签率约为0.47%，两项指标均刷新科创板的纪录。

战略配售名单更是豪华：包括多只社保基金、中金财富、中国人寿、中邮人寿等金融机构，以及拓荆科技、安集科技、通富微电、沪硅产业等上市公司。蔚来与奇瑞各自出资1.58亿元，获配约1824万股。此外还有TCL科技、美团主体、阿里云飞天、中兴通讯等。

上市首日，长鑫科技市值超3.27万亿元，有投资机构按其2026年净利润超1500亿元、20倍市盈率推算，市值至少3万亿元。

然而，5791.88亿元的发行定价曾引发市场讨论——说好的冲击万亿，询价结果是不是低于预期？对此，投行人士表示，发行定价需要遵循严格的逻辑，“既不过度透支未来的积极预期，也给企业随着发展的价值成长留足空间”。

冷静地看，长鑫与行业头部公司仍有差距，在全球市占率约7.67%的份额，与全球第三的美光22%市占率相比，还有不小的距离。在产品和技术上，长鑫在HBM等高端产品上与国际先进水平尚有代差。而存储是典型的周期性行业——2026年一季度DRAM合约价环比大涨90%，但若AI需求不及预期或新产能集中释放，行业可能重回下行周期。

朱一明对此并不回避：“DRAM行业具有强周期性，价格波动较大，且AI发展对DRAM市场需求存在不确定性。”他表示，公司将通过技术迭代、产能优化和成本管控提升抗周期能力。

从LPDDR5到LPDDR6

技术代际迭代速度是存储厂商的核心生存能力，长鑫实现了从DDR4到DDR5、从LPDDR4X到LPDDR5/5X的产品代际升级，核心产品与工艺技术已达到国际先进水平。

2023至2025年，公司累计研发投入206.05亿元，占累计营业收入比例为21.67%。截至2025年底，公司拥有研发人员6259名，占员工总数比例超过30%；持有境内专利3929项（其中发明专利3165项）、境外专利3043项。

2026年8月1日，长鑫存储宣布LPDDR6已接近研发验证尾声，设计速率高达12.8Gbps，单die容量16Gb。此举不仅标志着国产DRAM芯片技术实现从“跟跑”到“领跑”的跨越，更有望在全球DRAM市场由三大巨头主导的格局中撕开一道关键的口子。

据媒体报道，苹果正积极游说美国政府，希望获得特别批准以采购长鑫存储的DRAM芯片。在AI浪潮下，三星、SK海力士、美光将产能大量转向HBM，导致传统DRAM供应紧张，长鑫的产能正成为全球供应链中不可忽视的力量。

目前，长鑫科技在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，月产能合计30万片，产能利用率长期保持在95%以上。国内头部AI算力中心、服务器厂商的订单已排至2027年末。

争议中的企业家

就在长鑫科技IPO如火如荼之际，朱一明也被贴上了“套现者”与“散财者”的双重标签。

过去一段时间，朱一明通过持续减持兆易创新，套现超过21亿元。而另一边，他已公开承诺，将自己持有的长鑫科技一半股份（价值超200亿元）在上市后分给员工。据招股书披露，朱一明合计持有公司15.9亿股股份，占发行前总股本的2.6420%，并承诺在长鑫科技上市后满三年的10个自然年内，将持有的7.68亿股用于员工激励。

此外，2021年清华大学110周年校庆之际，朱一明与其他五位校友一起捐赠母校，设立“兆易创新基础学科建设基金”。

左手套现，右手散财，两相对照，朱一明再次被推到了资本市场的台前。

中国存储的新坐标

2026年7月27日，长鑫科技正式在科创板挂牌上市，这家中国最大、全球第四的DRAM厂商，以约5800亿元的估值向资本市场募资，成为2026年迄今A股规模最大的IPO。

长鑫科技的上市，对国内存储芯片产业的意义是多重的：重构全球DRAM竞争格局，打破海外定价霸权；带动国内存储全产业链国产化提速；完善国产存储“双龙头”生态；加速高端存储技术国产突破。国家发改委旗下媒体评论称，长鑫科技的出现直接补上了高端存储短板，为国产算力、信创产业兜住了供应链安全的底。

从2005年带着10万美元回国，到2026年坐拥两家上市存储巨头、身家或达900亿元——朱一明用21年时间，完成了从硅谷工程师到中国存储产业奠基人的跨越。

登陆资本市场对长鑫科技而言，既是新的起点，更意味着新的责任。朱一明表示，希望通过本次募集资金投资项目，进一步提升技术研发能力和产业化水平，增强对市场需求的保障能力；同时，发挥龙头企业的带动作用，促进产业链协同发展，为国内集成电路产业生态建设贡献更大力量。

没有人能阻挡技术前进的脚步。从NOR Flash到DRAM，从兆易创新到长鑫科技，朱一明用两张王牌拼出了中国存储产业的全新坐标。而他和长鑫的故事，或许才刚刚开始。

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       原文标题 : 朱一明和他的万亿存储帝国